我們認為20g高壓鍋爐管三四季度將呈現供需雙弱格局，且供需兩端政策的長期持續性均存在較大的不確定性，因此20G高壓鍋爐管價格可能難以出現長期的趨勢性行情。在這種情況下應該更注重把握階段性的供需節奏錯配和預期差。

對于9、10月份的20G高壓鍋爐管價格而言，我們相對看好。我們可以做一個相對保守的假設：由于鋼材庫存當前已經開始去化，去化時間比去年早、去化節奏比去年同期快，因此即使鋼材產量不進一步壓減，僅僅考慮需求的季節性環比回升，鋼材總庫存的去化也將在旺季迎來加速，20g高壓鍋爐管現貨價格上行有望帶動期價。

而更進一步，我們認為7、8月20g高壓鍋爐管終端需求偏弱，除地產下行所導致的剛需回落之外，很大程度上也受到延長的雨季、散發的疫情以及年中因集中供地占用保證金所導致的地產資金緊張等因素影響。隨著這些因素的消退，我們認為旺季需求可能不僅僅是季節性的環比回升，其同比降幅也有望進一步收窄，前期需求過于悲觀的預期可能會有所修復。如果樂觀考量，被疫情壓抑的趕工動力可能在旺季迎來集中釋放，則需求同比回升幅度或超出市場預期，類似于2020年4-6月份疫情之后所催生的趕工動力。當然由于本輪疫情散發的防控范圍相對可控，需求集中釋放的實際強度也會弱于當時的情況。

與此同時，粗鋼壓減政策存在進一步強化預期，且9月初確已看到部分地區加嚴限產的情況。在供需此消彼長之下，基本面有望逐步改善，我們認為9-10月份鋼價有望迎來震蕩上行。節奏上，建議注意9月表需的回歸進度，如中旬螺紋表需仍低于360萬噸，疊加8月經濟數據大概率較差，或導致階段性整理，如屆時20g高壓鍋爐管價格出現回調，建議回調買入與區間操作相結合的思路對待。